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艺星医疗美容集团要上市 近4成营收来自分期付款

http://www.mnjkw.cn/ 2018-06-28 16:55 来源:新流财经 海峡都市报电子版

  6月15日,医美整形机构艺星医疗美容集团向港交所递交了IPO招股书,拟以发行H股的形式在香港上市。其招股书显示,2017年,艺星集团全年收入达10.37亿元人民币,净利润1.138亿元人民币,客户数超13.6万人,是中国排名第二的私立医疗美容连锁集团。

  新流财经发现,艺星自2016年开始和相关机构合作医美分期业务,不到两年的时间里,已经有36.5%的收入是来自于分期付款方式。而艺星也凭借医美分期和扩张分支机构,在过去两年的营收呈现出高增长的态势,年复合增长率达到60%。

  另外,在医美行业最困扰的营销获客上,由于医美分期的推广,对于刺激和发掘新客起到了很明显带动作用。据了解,目前艺星客单价最高的整形手术,平均客单价为5755元。

  医美分期贡献36%的收入

  从招股书可以看到,艺星集团在2015至2017三年间,营收及净利润大幅增长,营收从2015年的4亿增至2017年的10.37亿,增长幅度超150%,年化复合增长率达到60%;利润则从2015年的0.13亿增至2017年的1.13亿,年化复合增长率达到196.1%。

  艺星集团将业务的增长归功于中国医疗美容服务市场的增长及客户对医美服务接受程度的提高,而新流通过对比同行业绩和查阅招股书发现,真相并不止如此。

  自2016年起,艺星开始“接受若干独立第三方融资公司的分期付款方案作出的客户付款”,“截至2016年及2017年12月31日止年度,艺星自该等融资公司收取的款项分别为人民币1.41亿及3.78亿。”也就是说,2017年度,艺星全年收入的36.5%来自于医美分期。这距离其正式引入医美分期也就不到两年时间。

  此前新流财经曾有过报道,从2015年民间金融机构、P2P平台开始试水医美分期,到2016年行业迅速升温,再到年底骗贷风险集中爆发,医美分期在短短两年不到的时间里经历了从无到有,盛极转衰的过程。而从艺星招股书中也可以看到,艺星正是在医美分期最火热的时候与各分期平台进行了合作,当年就从各分期平台得到了1.41亿的收入。

  到了2017年,医美行业趋于理智,恶性骗贷行为得到遏制,不少消费金融企业又开始关注起了这一资产,在上海、成都这样的医美重镇城市,各个医美分期平台又如雨后春笋般冒出。

  从艺星的招股书来看,其提供的医美服务主要分为三类,需要动刀的整形手术、不需要动刀的注射医美及皮肤科医美服务,其中,销售数量最多的为注射医美,2017年诊疗人次达14万多人次,平均客单价为2707元,皮肤美容服务销售数量次之,为9.5万人次,平均客单价为1454元,真正的整形手术服务人次则为8.6万人次,平均客单价也最高,达5755元。

  从这些数据可以看出,艺星的平均客单价并不算高,跟目前市面上各家医美分期产品的平均客单价最低也超过1.5万,一般在2万至5万之间。由此可见,艺星的产品在分期市场上具有优势,因为客单价越高,一旦客户违约,平台损失也越大。

  新客几乎不赚钱,利润只能靠老客

  在招股书中,艺星将客户分为三类:活跃用户、新客及老客。活跃用户指在相关财年接受至少一次服务的客户,新客指在相关财年首次接受至少一次服务的客户,老客则指在相关财年已接受一次服务且此前曾接受至少一次服务的客户。

  将客户分为这三类群体是因为,在医美行业,新客的获客成本极高,有数据认为这个成本在3000元以上,对照艺星的平均客单价来说,新客的首次消费几乎不能赚钱。

  根据艺星招股书显示,2017年度艺星的销售费用为3.05亿人民币,占收入的近三分之一,其中,推广及营销费用就有2.08亿人民币。要想赚钱,利润还是得从老客和活跃用户身上来。

  行业里面认为,医美服务的回购率是较高的,因为医美容易“上瘾”,特别是在微整形领域,因为每次消费的客单价并不算太高,而且服务项目有效期又短,想要维持医美效果客户就必须不断回购服务。根据医美O2O平台新氧发布的《2017年医美行业白皮书显示》,新氧电商平台的数据显示,新氧客户的人均复购率为92%,复购频次为3-6个月。

  同时,艺星的客户数据还体现了我国医美消费客户消费习惯的变化。在2016年以前,动刀的整形手术一直占据医美机构收入的大头,但从2016年开始,整形手术的收入占比连续下降,不动刀的注射美容服务收入则逐年上升。新流财经认为,随着新氧等医美O2O平台的出现,一方面医美客户群体增加,并且初次尝试医美的客户年龄减小,客户更倾向于低客单价又更安全的微整形医美项目,另一方面注射及皮肤类的医美项目价格也越来越透明,使得客户消费意愿更强

降低获客成本,加强客户黏性是竞争关键

  根据弗若斯特沙利文撰写的医美市场报告显示,2017年,全球医美市场服务总收入达1,258亿美元,预计到2022年将达1,782亿美元;而中国是世界医美市场增速最快的国家,2016年中国医美市场服务的总收入已占据世界第三,预计到2022年中国医美服务市场总收入将达3,202亿元人民币。

  市场虽大,利润却没想象中的那么好。在艺星递交IPO招股书之前,中国已经先后有8家医美企业挂牌新三板,但领头羊伊美尔挂牌不足3月就退市,今年6月25日,丽都整形也发布了停牌公告。有分析认为,医美行业极高的获客成本及较低的净利润率是其在资本市场不受青睐的主要原因。

  相较于这些私立的传统医美连锁机构集团,“社区+小诊所”模式的医美O2O平台的获客成本要低得多。有数据显示,医美O2O平台能让线下医美机构的获客成本下降9成。新氧CEO金星就曾在接受采访时表示,新氧给医美机构导流客户之后,收取佣金的价格在300-500每人,比医美机构其他获客渠道的成本要低得多。

  根据新流财经了解到的消息,新氧的收入构成中包括导流客户的佣金、自身销售医美服务及医美美容单品的收入及金融撮合服务。新氧方面提供的数据显示,2017年新氧线上交易额超60亿元,拉动医美产业超150亿元的交易额。如数据不含水平,那这个交易额超过我国私立医疗美容连锁集团行业前两名的总和。

  虽然新氧的模式跟艺星这样的线下医美连锁机构不同,但其较低的获客成本及较高的社区用户黏性是传统医美机构可以学习的地方,从长远看,降低获客成本也是医美行业竞争的护城河。而消费分期业务,在降低获客难度上,可以说是大有可为。

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